互联网彩票千亿LoL投注网站 2025年最佳英雄联盟投注网站市场在望 9股最被看好(附股)

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　　网民渗透率提升推动互联网彩票行业高速成长，千亿市场在望。1）2013年我国互联网彩票销售规模420亿元，同比增长83%，渗透率为13.6%。互联网彩票从2005年1亿规模增长至2013年420亿规模，复合增速高达112.8%。2）预计到2020年互联网彩票市场规模有望达到1579亿元，渗透率亦将达到25%，主要动力在于：a）PC互联网较高渗透率赋予行业巨大用户基数，2013年互联网普及率达到46%，其中互联网购彩比例仅为4%；b）移动终端普及加速线上渠道转化，目前智能手机渗透率超过40%，移动终端普及推动手机网民人数提升，为移动端彩民提供较大用户基数；c）支付兑奖便捷提升彩民购买意愿；d）丰富资讯提升彩民购彩粘性。

　　成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。彩票销售金额在彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金中进行分配。对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于互联网渠道来说，11%-12%的份额则有互联网彩票公司享有。申银万国认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模、10%的分成比例、40%的净利率计算，乐观情形龙头公司利润体量有望达到13亿元（1579*20%*10%*40%），假定市场届时给予20倍PE，对应龙头公司潜在市值体量260亿元。

　　1.财务指标解读：（1）公司营收同比大幅增长58.9%，主要是因为移动增值业务和部分子公司收入显著增长。（2）营业成本同比增长42.4%，主要是因为子公司数量、员工人数、办公面积等增长显著。（3）销售费用同比增长50.6%，主要是因为职工薪酬、市场推广等各项费用增加。（4）管理费用同比增长68.7%，主要是因为子公司数量增加，各项费用相应增加。（5）所得税费用同比大幅增长，主要是公司按照相关规定享受企业所得税免征的税收优惠期限已于2013年12月31日到期，依据《国务院办公厅关于印发》（[2014]15号）：“经营性文化事业单位转制为企业后，免征企业所得税”，但由于相关实施细则尚未出台，因此公司在1季度计提并预缴了企业所得税。（8）经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长，主要因为公司业务规模扩大，营业收入同比大幅增长。

　　2.重申“三层逻辑看人民网投资价值”：第1层（长逻辑），国家需要人民网这样的新一代传播窗口，人民网兼具国有背景、市场化机制双重属性,可以说国家战略和人民网的属性高度契合，这就为人民网长期成长提供了政策资源动力源；第2层（中逻辑）：中国文化传媒互联网产业有很多细分领域更适合人民网，或者说人民网更具优势，这就为人民网的外延拓展升级提供了广阔的空间；第3层（短逻辑）：人民网的地方广告、舆情信息、移动增值业务还有很大成长空间，未来会不断深度介入垂直互联网，这就为公司短期、中期、长期业绩快速增长提供持续动力源。

　　3.我们预测公司2014-2016年EPS分别为1.51/2.02/2.79元，当前股价对应14-16年PE分别为48/36/26倍，维持推荐评级。公司后续看点：（1）互联网彩票是人民网今年非常大的投资亮点。人民澳客和500彩票网是垂直彩票网站的顶尖双雄，今年互联网彩票存在6波潜在催化剂（排序不分先后，可能叠加交织）：第1波、电线波、互联网牌照发放预期或试点；第3波、世界杯等体育赛事刺激；第4波、彩种放开或放松，加速引爆销量；第5波、彩票移动端数据爆发；第6波：互联网企业/线上线）垂直领域等布局的落地。我们判断公司未来将重点考虑互联网体育、互联网金融、互联网教育、互联网视频娱乐等垂直领域的布局。

　　撰写时间： 2014-06-04与天涯论坛合作，继续扩大在互联网售彩领域影响力；维持增持评级。据天涯网显示，公司与天涯网（最具影响力的中文论坛之一）合作开发天涯彩票业务，参与天涯彩票平台搭建，并与公司售彩平台彩乐乐合理嵌入对接，将在世界杯之前完全上线。公司继与银联合作之后、在微信上建立服务号，此番进一步扩张互联网彩票销售渠道，提升其在互联网及移动售彩领域的规模和实力。我们维持对公司2014/15年EPS预测为0.28/0.38元；随着网络售彩资质确认、彩种研发和客户拓展，公司有望在高速成长的互联网彩票行业持续分享红利，维持增持评级，维持目标价25元。

　　公司互联网彩票业务净利占比已超20%，2014年将继续大幅增长。公司身处彩票行业多年，在资质竞争中更有优势，同时作为少数较早同时开展B2B和B2C业务的企业，不断增加的合作方以及彩乐乐平台的积累将带动公司互联网彩票销售快速增长。另外公司拥有彩种研发和平台系统搭建能力，将为公司在未来行业竞争中带来竞争力。2013年公司互联网售彩实现盈利约1100万，净利润占比超过20%，是A股中唯一出现较大盈利的公司；我们预测2014年该业务增速将超100%，占比继续增大。

　　联手500彩票网，独享国内最专业最领先的互联网彩票电视端应用。金亚科技5月23日发布公告称，公司与深圳市易讯天空（500彩票网）签署了《战略合作框架协议》，拟建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略，包括：1、通过金亚科技旗下的致家品牌的OTT终端产品，结合500彩票网的彩票应用和服务共同开发和拓展国内家庭互联网市场；2、金亚科技负责OTT终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售；500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务；3、用户通过金亚科技的OTT终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益，由双方按约定比例分成；4、双方实行排他性合作模式。

　　强化用户体验及用户导入并举。500彩票网是国内运营历史最久、用户基数强大而活跃的互联网彩票平台，与其他线彩票网在创新能力、专业互动分析积累、专业用户集聚和社区粘性等方面具备了竞争对手不可比拟的竞争力。公司此次牵手500彩票网，一方面可强化公司在致家终端的应用供给，优化体验；另一方面500彩票的创新能力及强大的用户基数则为公司提供了规模可观的用户导入，并有望借助即将到来的世界杯期间强化用户导入速度，是继公司子公司鸣鹤鸣和获取腾讯英雄联盟职业联赛独家直播前及独家数字电视VOD点播权后，在内容及应用领域的又一大力度的独家布局。